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中银理财将具备三大“硬实力” 从三方面“提亮点”【上海证券报】

2019-05-31

“理財子公司的成立對于多層次資本市場的建設具有裏程碑式的意義。”中國銀行投資銀行與資産管理部總經理劉東海在接受上海證券報記者專訪時表示。

而毫無疑問地,中行正積極籌備的中銀理財有限責任公司(下稱中銀理財),將成爲未來資本市場重要的機構投資者。

100億元的資本金投入、截至4月末約1.8萬億元存量産品規模(含結構性存款)……一家重量級的資産管理機構起航在即。

“作爲首批獲准籌建子公司的銀行,中國銀行目前正在按照銀保監會的要求,穩步、紮實地推進理財子公司的籌建工作。”劉東海說。

在他看來,依托中國銀行集團,中銀理財與生俱來地在獲取優質資産、把握市場風險和做好渠道銷售三大領域具備禀賦。

而對標國際一流資管同業,中銀理財將通過加大科技投入、加大人才引入、建立長效激勵約束機制三個主要路徑尋求提升。“探討將‘誠實守信、勤勉盡職’‘受人之托、代人理財’的監管要求,落實到公司管理中,轉化爲理財子公司有效長期的激勵約束機制。”劉東海說。

筹建工作稳步推进 转型有压力但问题不大

上海證券報:目前中銀理財籌建工作進展如何?

劉東海:根據銀保監會的要求,理財子公司要有獨立和完整的公司治理、風險內控、科技運營和投資者保護等體系設置,同時要確保和母公司的風險隔離。作爲首批獲准籌建子公司的銀行,中國銀行目前正在按照銀保監會的要求,穩步、紮實地推進子公司的籌建工作。

上海證券報:在籌備過程中,主要需攻破的難點在哪裏?

劉東海:總體來講,中銀理財業務資産規模適中,整體資産配置相對均衡,非標資産規模比重穩定可控,貨幣市場資産、債券資産的配置平衡,因此在轉型過程中雖然有一定壓力,但是總體問題不大。

理財業務轉型,核心是産品淨值化管理,解決的是老産品期限錯配問題,在這個過程中我們面臨市場機構的共性問題。

第一,非標資産的轉型。

一是期限匹配問題,資管新規要求非標資産投資期限嚴格匹配,目前普遍存在期限較長的存量資産與尋找長期資金匹配的問題。二是股權類資産投資。權益類非標資産、産業基金等項目需由私募産品對接,而當前私募産品的接受度和市場規模有限,如何擴大私募的市場接受程度是共同面對的問題。三是估值問題,由于非標資産沒有活躍的交易市場,如何估值也是一項挑戰。

第二,市場風險和信用風險的把控。

無論是信用風險還是市場風險,淨值化産品都要將上述風險體現在每天的淨值估值中,如果淨值波動巨大,必然帶來産品流動性壓力,與傳統舊産品的風控要求完全不同,提出了更高的要求,因此一定要把握好信用風險和市場風險,以確保産品淨值相對穩定。

第三,投資者教育和客戶引導。

传统的银行理財産品期限多以中短期为主,对应的客户风险偏好相对较低。资管新规后产品将面临净值化转型,如何引导客户接受上述变化对于子公司将是一个挑战。

对标同业具备三类优势 沿三大路径再谋提升

上海證券報:對于中銀理財未來在集團中的定位有何設想?

劉東海:中銀理財將嚴格按照“誠實守信、勤勉盡職”“受人之托、代人理財”的監管要求,建立起與集團風險的隔離,圍繞服務實體經濟、推動高質量發展,打造中銀理財差異化價值和市場定位。

上海證券報:資管行業競爭很充分。你認爲依托中行平台,中銀理財的優勢何在?對標國際一流資管同業,中銀理財還有哪些可以提升之處?
劉東海:中銀理財的優勢主要在以下方面:

第一是好的資産獲得能力。

在資産獲得方面,中銀理財將發揮如下集團資源優勢:一是在境內債券市場方面,中行在熊貓債、金融債,以及民營企業債券的一級市場份額排名靠前。二是在跨境債券市場方面,中行依托國際業務傳統優勢,保持市場領先地位。三是在自貿區建設、粵港澳大灣區等區域戰略開放領域,中行具有先發優勢。四是在個人消費金融和普惠金融領域,中行有特色優勢。五是在供應鏈融資領域,中行有傳統優勢。理財子公司將以上述資産領域的優勢爲基礎,獲取更多優質資産。

第二是好的市場風險把握能力。

中国银行在天音彩票网业务领域具有传统优势,在外汇、债券、衍生品等的交易做市业务方面有较强的市场地位,为理财子公司把握市场风险奠定了很好基础。我们依托交易业务优势,继承中行对于市场风险把控的基因,建立了专业的人才储备和完善的系统构架,这对未来子公司的风险体系建设很有意义。

第三是好的渠道銷售能力。

中国银行长期以来秉承稳健和审慎的经营理念,积累了良好的客户基础。近年来我们注重網點和电子渠道相结合,建立了完备的销售体系和销售人才队伍,这是商业银行较其他金融机构得天独厚的优势。

在提升方面,我們將在以下方面進行努力:

一是加大科技投入。科技是未來最爲重要的核心競爭力。一方面通過科技化手段爲客戶提供全新的技術工具,通過精准的産品服務提升客戶體驗;一方面借助科技力量,提升銀行在産品研發、投資交易、風控運營等各個環節的管理能力和運營效率。

二是加大人才引入。理財子公司業務範圍涵蓋債權、權益等多個領域的資本市場,要求有專業人才來拓展相應領域的業務。

三是建立長效激勵約束機制。探討將“誠實守信、勤勉盡職”“受人之托、代人理財”的監管要求,落實到公司管理中,轉化爲理財子公司有效長期的激勵約束機制。

成立理財子公司對多層次資本市場建設有裏程碑式意義

上海證券報:如何看待未來中銀理財成立後,對于多層次資本市場建設所能發揮的作用?

劉東海:理財子公司的成立對于多層次資本市場的建設具有裏程碑式的意義。

首先,理財子公司賦予了銀行理財獨立的法人地位。作爲債券市場特別是信用債市場最爲重要的投資者,銀行理財在過去長期以來缺乏明確的法律地位,理財子公司的建立,解決了包括開戶、行使投資者權利等方面問題,對于債券市場的發展無疑具有巨大的推動作用。

其次,淨值化的管理要求,使資産價格波動直接反映到産品端,將有利于反向推動債券市場的風險合理定價,逐步建立市場化的價格形成機制。

最後,理財子公司作爲重要的資産管理機構,有利于壯大資本市場機構投資者隊伍,通過強調規範化運作,從制度上保證了資本市場的健康有序發展,對于打造投融資功能並重的資本市場體系具有重要意義。

来源:上海证券报  张琼斯  2019-05-30

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